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好用数十年的策略一朝失守 押注股市相对波动的对冲基金很受伤

好用数十年的策略一朝失守 押注股市相对波动的对冲基金很受伤 很受 好用 数十年 第1张
上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 好用数十年的策略一朝失守 押注股市相对波动的对冲基金很受伤 很受 好用 数十年 第2张
「外资」沽物业 上环楼全幢售

-- 美国和亚洲股票之间长达数十年的关系突然崩溃,让对冲基金猝不及防,使得原本应是低风险的波动性押注变成了巨大的赔钱窟窿。

据知情人士,包括Nine Masts Capital Ltd.和Myriad Asset Management Ltd.在内的资产管理公司因为押注亚洲股票市场的波动比美国或欧洲更为极端,而在3月遭受损失。总部香港对冲基金公司True Partner Capital的联合首席投资官Govert Heijboer表示,这种押注在专注于波动性的交易员中很普遍。

好用数十年的策略一朝失守 押注股市相对波动的对冲基金很受伤 很受 好用 数十年 第3张
U.S. stocks turn more volatile than peers in Asia

尽管这种交易在过去的三十年的回溯测试中表现良好,并在2008年的金融危机中产生了可观的回报,但是由于冠状病毒大流行病扰乱了全球股市,它在3月崩溃了。标普500指数的波动率飙升至远超亚洲基准指标的水平--相对于在香港交易的中资股创下纪录,相对于日本和南韩股市达到1987年黑色周一华尔街崩盘以来的最高水平。

「做多亚洲波动性而做空美国波动性在2008年行得通,因此,作为压力环境下一种交易策略,其回溯测试表现良好,」Heijboer说。「然而实际中它走向了反面。」

知情人士说,香港Nine Masts的相对价值对冲基金在3月损失23.5%,主要是由于押注亚洲指数的价格波动将超过美国。一位知情人士说,同样位于香港的Myriad以两位数亏损结束那个月。

原文标题

Hedge Funds Burned by Volatility Trades That Worked for Decades

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