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拆解物管逆市跑高的背后原因 推介两大强股

admin 财经 2020-06-10 11 1 两大原因物管

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊
「外资」沽物业 上环楼全幢售

市场哀鸿遍野之际,3月份发布业绩的几家物业管理企业却近乎一面倒向好,成绩令人鼓舞。究竟物管行业为何能保持强势?笔者密切关注行业前景,拆解出以下两点关键。

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1.行业结构简单能见度高

中国一线城市房屋需求回落,同时以「房住不炒」为主要方针,抑制楼价,打击炒卖,但因经济数据欠佳,多个城市转向,自2月起房屋调控新政陆续出台,相信政策将有利行业发展。再者,物管与内房行业环环紧扣,即使内房需求回落,物业的后续配套亦将衍生大量需求。

行业结构简单,盈利能见度高,普遍现金流稳定,防守能力较佳。而当中母企规模越大、土地储备越多者,相对增长潜力及能见度就会越高,更易跑赢。

2.居民要求服务增值

物管联系到居民生活,因此人口结构亦影响物管发展。今天,内地中产家庭成为人口结构的中流砥柱,整体人口消费和教育水平均有所提升,衍生对生活质素的要求,当中如卫生需求已成基本。其次,在「城镇化」背景下,双职家庭将更为普遍,对增值服务的需求只会更炽。一些物管企业经已洞悉商机,加强服务质素,例如雅生活服务(SEHK︰3319)的「社区360°增值服务」的涵盖领域广及营销、广告、工程、科技、家居智能、金融等,全面照顾业主需要。

企业纷纷投放资源到增值服务,或者反映增值服务业务动向,将是企业管理面积以外的一个重要参数,甚至成为行业增长主要动力。举例说,佳兆业美好(SEHK︰2168)和新城悦服务(SEHK︰1755)的收入组成,皆以增值服务占大比重。

在物管股中,以下两只绝对值得监察:

雅生活服务(SEHK3319

雅生活服务去年股价急涨,估值吸引,截至2019年12月31日,营业额为人民币51.27亿元,较去年同期增加51.8%,毛利为18.83亿,同比上升45.96%,净利为12.92亿元,同比提升59.3。在管面积及合约面积亦分别较去年增长69.4%及55.0%,为2.34亿平方米及3.56亿平方米,大约三分之一来自两大股东雅居乐集团和绿地控;而去年收购中民物业及新中民物业的六成股权完善业务生态,加速业务扩展,预计令在管面积提升至5亿平方米。

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精彩评论
  • 2020-06-10 02:37:34

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